中国银河：豫园股份（600655）-珠宝时尚业务推动产品运营板块稳健发展，出售IGI的非经常收益增厚业绩

豫园股份(600655)核心观点：事件2023年上半年，公司实现营业收入274.44亿元，同比增加21.86%；归属于上市公司股东的净利润22.18亿元，同比增加225.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.62亿元，同比下降76.86%；经营活动产生的现金流量净额42.88亿元，同比增加340.56%。核心业务珠宝时尚表现抢眼，传统优势上海地区拉动总体规模稳健增长；报告期内餐饮、度假村等业务恢复性增长显著从行业角度来看，公司业态丰富，主要分为产业运营、商业运营及物业综合服务、物业开发与销售三大类，其中产业运营为公司覆盖的核心业态（贡献公司主要的营收以及报告期内的主要营收增量，2023年上半年营收占比85.59%，营收增量占比98.16%）；商业综合运营与物业综合服务板块营收增速次之，但也实现恢复性增长；物业开发与销售板块小幅下降，营收增量同比减少1.63亿元。进一步拆分各业态，产品运营板块，公司核心业务珠宝时尚领衔各细分业态的营收增长，贡献公司的绝对营收增量，2023年上半年营收占比达76.93%，营收增量达54.78亿元，占增量比重111.29%，抵消了部分其他业