国新证券股份：工业金属周度观察

周度市场指数表现 上周工业金属板块涨跌幅为1.0%。工业金属分板块看，上周涨跌幅方面，铜1.6%、铝0.3%、铅锌0.4%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为金田股份13.78%、豪美新材13.53%、宏创控股9.44%、东阳光7.00%、中色股份6.85%、；居后的精艺股份-12.03%、北方铜业-6.33%、鹏欣资源-5.25%、华钰矿业-4.97%、电工合金-4.42%。 工业金属产业链数据周度跟踪 主要工业金属品种价格涨跌不一。具体看。上周区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为0.0%，铝0.5%，铅为-1.6%，锌0.2%。 库存方面，铝库存最低，其次是锌，再次是铜，铅库存较高。铜库存2025年持续回落，目前略低于年初位置；铝库存在24年年中至今持续降低现处于近3年低位；铅库存一季度库存提升、二季度有所回落，现仍处于相对较高位置；锌库存年初至今震荡下行，处于较低位置。 1、投资建议 铜：短期震荡，中长期逻辑支撑上涨。近期铜价震荡运行，主要受美国加征50%铜关税的影响，全球供需格局进一步调整。2025年全球铜矿产量增速预计仅为1.8%，供应端