东吴证券：2025年传媒互联网行业策略：重视AI应用落地机会，把握景气新娱乐赛道

核心观点 展望2025年，我们重点看好以下三个方向： 1、AI应用从逻辑走向落地，2025年值得重点关注。C端应用方面，用户渗透率稳步提升，我们统计全球、国内、国内出海的AI网站浏览量、AIAPP月活跃数据均呈现月度环比增长态势。以Duolingo为代表的C端应用在AI技术、产品、商业化方面取得了平衡，推动了用户及业绩的增长。B端方面，营销领域，更精准的投放、更具确定性的回收及AIGC生成广告素材直接且有效的推动了AppLovin、Meta、汇量科技等广告营销企业业绩超出市场预期；2B/G服务领域，Palantir、Salesforce等行业巨头，在产品及服务中加入AI功能，加速了订单及业绩的增长。展望未来，我们仍然坚定看好AI应用进一步落地，未来在AI情感陪伴和AI玩具方面将有望率先在C端落地，根据SensorTower数据，虚拟聊天、情感陪伴类的应用Character.AI、Talkie、Linky、CrushonAI等用户规模持续增长，且已跑通商业化模式。AI玩具是传媒中C端应用的一个重要方向，比营销等toB服务更直观易跟踪，AI会对玩具产业的品牌、渠道及IP格局带来变化，进而带