华福证券：钢铁行业周报：上半年经济运行恢复向好，政策加速启动兑现，市场信心提升

投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计939.16万吨，环比上周增长6.58万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1619.42万吨，环比上周增长0.44万吨；消费方面：五大品种消费合计938.72万吨，环比上周增长23.96万吨。本周钢材产量、库存略有增长，整体供需水平于上周持平。本周黑色系整体走高，双焦反弹幅度较大，钢厂利润继续承压。宏观层面，中国经济“半年报”出炉，经济持续恢复向好。值得警惕的是房地产投资仍然磨底，但政策已逐渐开始兑现，包括超大特大城市城中村改造、新能源车购税优惠政策延长、家电家具家装下乡等，下游需求进一步企稳，预期下半年房地产投资会逐步回到合理增长水平，进一步支撑钢铁需求。现阶段从淡季的累库进程上看，供需基本面相对较好，钢价短期仍保持震荡，继续关注平控政策预期的兑现节奏。一周回顾：本周，沪深300指数下跌1.98%，钢铁行业下跌0.84%，钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌2.02%。截至本周，钢铁行业PE（TTM）估值为23.46倍，估值处于所有行业的中游水平；在子行业及相关行业中，板材估值较高为111.70倍，特