万联证券：旅游行业2025年春节黄金周数据跟踪报告：春节旅游迎开门红文化游与冰雪游表现亮眼

行业核心观点： 经文旅部数据中心测算，2025年春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%。今年春节是首个“非遗版”春节，各地乘申遗东风推出多彩文化民俗活动，博物馆过大年成为热门选择，客流保持高位，文化游氛围浓厚。冰雪游持续火热，滑雪旅游度假地人气高涨，冰灯艺术游园会、冰雪旅游演艺等新场景、新业态、新玩法也为冰雪旅游注入新的活力。建议关注：1）经营业绩稳定、有效满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司；2）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖以及市内免税政策松绑的免税龙头。 投资要点： 春节旅游市场景气度维持高位。全国国内旅游出游人次同比增长5.9%，国内游客出游总花费同比增长7.0%，在去年同期高基数下稳步增长。跨境游市场景气度维持高位，国外旅客数量增长亮眼。假期延长有效释放消费潜力，在法定8天假期与"请2休11"弹性休假制度的政策叠加作用下，春节旅游市场从传统的"探亲型刚需"向"度假+探亲复合需求"转型。 传统景区客流稳增。旅游目的地方面，长线游仍以传统旅游城市为主，周边游更多游客选择自驾游的出游方式。各地景区旅游产品丰