华鑫证券：涪陵榨菜（002507）-公司事件点评报告：业绩表现承压，持续梳理产品战略

涪陵榨菜(002507) 事件 2024年8月30日，涪陵榨菜发布2024年半年度业绩报告。 投资要点 业绩表现承压，低价原料释放预计利好毛利 公司2024H1营收13.06亿元（同减2%），主要系KA商超渠道下滑叠加线上渠道价格竞争加剧所致，归母净利润4.48亿元（同减5%），扣非归母净利润4.25亿元（同减2%）。2024Q2公司营收5.57亿元（同减3%），归母净利润1.77亿元（同减16%），扣非归母净利润1.66亿元（同减12%）。盈利端，公司2024Q2毛利率同增0.4pct至49.18%，主要系二季度开始使用低价原材料库存带来毛利率边际提升，下半年随着2024年采购的低价原材料用量比例提升，预计毛利率仍有优化空间，销售/管理费用率分别同增3pct/1pct至12.09%/3.95%，公司地面推广费用投放加大。综合来看，净利率同减5pct至31.68%。 打造产品系列化，梳理渠道适配战略 分产品来看，2024H1公司榨菜产品营收11.18亿元（同增0.5%），销量6.00万吨（同增3%），吨价1.86万元/吨（同减2%），公司2024Q2重新针对2元黄金价格带产品进行战略性