万联证券：银行行业月报：信贷结构改善 居民融资需求短期回暖

事件：中国人民银行发布2023年前三季度金融统计数据报告、社融存量以及增量统计数据报告。9月社融存量增速9%，环比持平于8月：9月，社融新增4.12万亿，同比多增5638亿元，政府债和表外未贴现票据同比大幅多增是主要拉动因素。9月政府债延续8月以来的同比大幅多增态势，叠加基数效应，对社融的新增形成支撑，符合我们此前的预判。受政策推动，9月居民端需求延续8月以来的边际好转态势：9月，新增人民币贷款2.31万亿元，同比少增1764亿元。1-9月，累计新增人民币贷款规模达到19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。金融机构人民币贷款余额234.59万亿元，同比增长10.9%，增速环比下行0.2%。居民端，1-9月增加3.85万亿元，其中，短期贷款增加1.75万亿元；中长期贷款增加2.1万亿元。9月延续8月以来居民端融资需求边际好转态势，短期贷款持续同比多增，符合我们此前对9月短贷多增仍可延续的预判。另外，由于地产政策的不断落地，9月居民中长期贷款实现同比多增。不过，综合考虑近期的市场销售数据、2022年四季度的低基数，以及利率下调后早偿或有所放缓等因素，居民端中长期贷款有望保持同比多增。企业