西南证券：有色行业周报：分母端扩张可期，持续推荐黄金和铜

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数收报3489.74，周涨3.71%。有色金属指数收报3990.54，周涨4.96%。本周市场板块涨幅前三名：传媒(+13.39%)、计算机(+11.59%)、通信(+11.13%)；涨幅后三名：家用电器(+2.50%)、农林牧渔(+2.29%)、医药生物(+2.09%)。 贵金属：美联储官员发言偏鹰，议息会议纪要显示，大部分美联储官员对较早降息表示担忧，认为风险要明显高于将利率继续维持高位，美国经济数据保持韧性，但美元指数呈现震荡下行走势，黄金在鹰派发言中展现抗跌性，整体维持高位震荡格局。长周期维持看好金价不变：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。 基本金属：美元指数震荡下行，对金属价格有一定提振。国内5年期及以上LPR超预期降息25bp，政策持续发力提升市场信心。海外矿端持续扰动，铜精矿加工费维持低位，中期来看，美联储货币周期切换提振铜金融属性，国内政策基调积极，精炼