山西证券：山西汾酒（600809）-业绩符合预期，经营韧性凸显

山西汾酒(600809) 事件描述 事件：公司发布公告，前三季度营业收入313.58亿元，同比增长17.25%；归母净利润113.50亿元，同比增长20.34%。 事件点评 省内稳健增长，青花系列环比提速。2024年前三季度实现营业收入313.58亿元，同比+17.25%；归母净利润为113.50亿元，同比+20.34%，其中单Q3收入86.11亿元，同比+11.35%，归母净利润29.40亿元，同比+10.36%，环比降速，主要在于整体白酒行业动销走弱，业绩符合市场预期。具体来看：1）分产品，24年前三季度中高价酒类/其他酒分别实现营收226.14/86.38亿（同比+14.26%/+26.87%）;2024Q3中高价酒类/其他酒分别实现营收61.87/24.05亿元/（同比+6.73%/+25.62%）;预计2024前三季度青花系列略低于平均增速；腰部产品（巴拿马、老白汾）预计20%左右增长；玻汾系列预计20%+增长，其中三季度对青花系列、尤其是青20和青25做了市场推广和活动，青花系列环比提速。2）分区域看，三季度省内稳健增长，省外环比降速。2024年前三季度省内/省外营收分别为