民生证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2023年一季度经营业绩公告点评：疫后强劲复苏，坚持高质量精益增长

华住集团-S(01179) 疫后强劲复苏，境内修复速度优于海外：1）华住系酒店：2023Q1ADR为277元/同比+23.9%/恢复至19年的125.4%；OCC为75.6%/同比22年+16.4pct/同比19年-5pct；RevPAR为210元/同比+58.3%/恢复至19年的117.6%。23Q1同店ADR/OCC/RevPAR分别同比+20.8%/+15.7pct/51.8%，其中经济型ADR/OCC/RevPAR分别同比+21.3%/+12.4pct/+44.6%，中高端ADR/OCC/RevPAR分别同比+18.0%/+19.0pct/+57.1%，中高端恢复速度领先。2023年1/2/3月的RevPAR分别恢复至2019年水平的96%/140%/120%，业务的强劲复苏主要是由于2023Q1被压抑的需求得到释放。2）DH系酒店：2023Q1ADR为104欧元/同比+17.7%；OCC为53.5%/同比+15.5pct；RevPAR为55欧元/同比+65.8%/恢复至19年同期的94%，主要受益于ADR的提升。 出清低效门店，境内中高端占比稳步提升，持续推进高质量精益增长。