开源证券：汽车行业点评报告：4月新能源、出口端闪耀，新能源车下乡重磅开启

5月观察：车市偏弱，“降价潮企稳+以旧换新+新能源车下乡”有望提振销量 4月终端优惠力度较大，但需求相对疲软。直接降价的效果正逐渐减弱，并且有损车企盈利能力，尤其是燃油车降价空间相对有限，后续降价潮有望企稳。5月车市仍旧疲软，尤其是节后行业热度下滑明显。目前来看，以旧换新政策执行需要一定时间、效果尚未显现，燃油车受新能源车强烈冲击造成明显拖累。展望后续，乘用车市场有望迎来复苏：(1)降价潮有望企稳，观望情绪逐步消除，切实的优惠有望提振销量；(2)中央层面报废更新政策、部分地方政府及车企叠加的置换更新政策有望形成合力；(3)2024年新能源车下乡活动开启，时间提前、范围扩大，叠加政府推动的补能基础设施建设，有望加速下沉市场新能源车渗透。 行业：4月乘用车零售偏弱、出口再创新高，新能源车渗透率再破40%大关 4月在消费者对降价潮观望情绪以及以旧换新政策较强预期等因素作用下，终端零售相对偏弱，尤其是燃油车造成明显拖累。车企方面，受荣耀版车型表现亮眼推动，比亚迪月销继续突破30万大关，奇瑞、吉利等车企销量同比也明显增长。新能源方面，4月新能源车批发销量渗透率再破40%，同环比+6.00pct/