民生证券：明月镜片（301101）-2023年年报及2024年一季报点评：常规镜片大单品战略深化，“轻松控”系列持续快速放量，盈利能力稳步提升

明月镜片(301101) 事件：明月镜片披露2023年年报及2024年一季报。23年，公司实现营收7.49亿元，同比+20.17%；归母净利润1.58亿元，同比+15.65%；扣非归母净利1.36亿元，同比+46.99%。24Q1，公司实现营收1.92亿元，同比+11.93%；归母净利润0.42亿元，同比+20.42%；扣非归母净利0.35亿元，同比+15.04%。 外部因素扰动下收入逆势延续增长，经营韧性凸显。23Q4/24Q1，公司实现营收1.86/1.92亿元，同比+10.37%/+11.93%，公司在线下消费受到客观环境的影响、海外局势动荡导致原料业务和出口业务承压的背景下，通过优化产品结构，带动近视管理镜片“轻松控”系列产品和常规镜片中明星产品快速增长，进而实现整体营收的持续增长，经营韧性彰显。 24Q1毛利率同比+1.9pct至58.1%，扣非归母净利润率同比+0.5pct至18.1%，盈利能力进一步提升。1）毛利率方面，23Q4，公司毛利率为56.60%，同比+3.20pct；24Q1，公司毛利率为58.07%，同比+1.94pct。 2）费用率方面，23Q4，公司销售费