国金证券：非金属建材周观点：出海受益降息预期+AI新材料高景气，齐头并进

【一周一议】 首先，本周AI新材料行情波动剧烈，9月3-4日连续调整，5日呈现反弹，和市场情绪有关。基本面角度，无论是AI铜箔还是AI电子布，短期没有出现明显变化，依然保持高端产品紧缺状态，我们继续看好科技材料方向。此外，受益资本开支扩张，半导体洁净室作为科技延伸品种、同样受益。 第二，美国非农数据引起市场进一步提高美国降息预期，全球投资扩张周期越来越受到重视，重点推荐非洲建材、玻纤、以及非洲电解铝板块。非洲经历大选、如果投资周期扩张，持续布局非洲建材的科达制造、布局非洲水泥的华新水泥、布局非洲电解铝的华通线缆，都是参与国际化竞争的龙头企业，此外，玻纤不仅出口比例高，中国巨石具备美国、埃及两个海外基地，直接受益外需拉动。 第三，反内卷视角，关注中低端玻纤、光伏玻璃、水泥等板块变化。本周二三线玻纤厂家针对中低端玻纤产品提价，未必给龙头企业增厚EPS，但行业价格底线逐渐明朗，叠加2026年玻纤供给偏轻，随着前述外需增长，玻纤粗纱的价格弹性有希望表现超预期。光伏玻璃本周价格环比提高，叠加反内卷预期，有希望阶段性盈利修复。水泥我们继续看好“查超产”带来长期去产能效果，推动行业盈利中枢上移。 【