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海通国际:24Q3常熟银行业绩点评:净息差仍承压,不良率环比上升.pdf |
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事件
常熟银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+9.9%,拨备前利润同比+12.0%,归母净利润同比+16.3%。24Q1-3营收同比+11.3%,拨备前利润同比+18.8%,归母净利润同比+18.2%。24Q1-3的年化ROA同比+0.06pct至1.23%,年化ROE同比+0.77pct至14.96%。核心一级资本充足率同比+0.66pct至10.58%。当下2024EP/B为0.8x,2024EP/E为5.7x,TTM股息率为3.1%,同业均值分别为0.6x、5.6x、4.6%。
点评
24Q1-3净息差较24H1下降,经测算单季度生息资产收益率和计息负债成本率环比均上升。24Q1-3净利息收入同比+6.2%,较24H1的+6.1%略有上升,24Q3净利息收入同比+6.3%。公司口径下,24Q1-3净息差为2.75%,较24H1下降4bp。经我们测算,24Q3单季度净息差为2.60%,较24Q2环比持平。24Q3经测算的生息资产收益率环比+8bp至4.78%。生息资产结构方面,24Q3贷款在生息资产中占比环比+1.0pct至65.0%,个人贷款占比环比-3.3pct至5
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