华福证券：有色金属行业周报：美经济不及预期带动有色反弹，继续推荐金铝铜锡

贵金属：美经济不及预期带动贵金属反弹，但鲍威尔最新表态仍然偏鹰。美国8月Markit制造业PMI初值为47，创今年2月份以来新低，预期49.3；服务业PMI初值为51，创6个月新低，预期52.2；综合PMI初值为50.4，预期51.5。尽管劳动力市场韧性仍存，但多项经济数据表现疲软低于预期，加剧了对美国第三季度经济增长力度的担忧，带动贵金属反弹。但25号鲍威尔在央行年会表示通胀仍然处于较高水平，不排除进一步加息可能，并且并未释放出降息信号，加息预期博弈下短期或将维持震荡。我们认为，全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块仍处于相对收益最明显的时间段。个股：黄金建议关注中金黄金（600489）、招金矿业(1818.HK)、山东黄金（600547），弹性标的关注四川黄金（001337）、鹏欣资源（600490）、西部黄金（601069），白银关注兴业矿业（000426）。工业金属：宏观利好致工业金属普涨，“金九银十”或加速需求修复。供给方面，冶炼厂夏季检修结束后开始恢复生产，供给端保持稳定；需求端，在光伏、风电、空调、新能源汽车、房地产竣工的拉动下，综合考虑进出口