信达证券：海信家电：Q1业绩超预期，盈利能力持续改善

海信家电(000921) 事件：Q1公司实现营业收入234.86亿元，同比+20.87%；实现归母净利润9.81亿元，同比+59.48%；实现扣非后归母净利润8.38亿元，同比+60.89%。 点评： Q1收入增长亮眼，冰洗海外贡献增量。 空调：根据产业在线数据，海信Q1家用空调内外销排产较23年实绩同比+12%。中央空调业务方面，根据产业在线数据，1-2月我国中央空调内外销分别同比+22%、+53%，我们预计公司的外销表现或优于内销。 冰洗业务：根据海关总署数据，Q1我国冰箱、洗衣机出口金额分别同比+26%、+22%，我们认为海信作为头部冰洗品牌，出口量及均价表现或均优于行业平均水平。 三电：我们预计Q1三电业务收入小幅增长。 汇兑收益减少财务费用，盈利能力同比改善。 Q1公司实现销售毛利率21.63%，同比+0.51pct。从费用率角度来看，Q1公司销售、管理、研发和财务费用率分别同比-0.09pct、-0.01pct、+0.33pct、-0.22pct，Q1财务费用减少了5463.12万元，主要系汇兑收益增加所致；Q1其他收益为1.51亿元，同比+90%，主要系增值税加计抵减增加