开源证券：美格智能（002881）-中小盘信息更新：公司业绩小幅承压，智能化+高算力打开成长空间

美格智能(002881)受传统IoT业务及FWA业务需求疲软影响，公司业绩小幅承压公司发布2023年半年报，2023H1，公司实现总营收10.23亿元，同比下降8.97%；实现归母净利润0.49亿元，同比下降43.56%。2023Q2，公司实现总营收5.80亿元，同比下降19.82%；实现归母净利润0.31亿元，同比下降50.46%。报告期内全球经济环境复苏缓慢，公司传统IoT及FWA客户需求偏弱，营收小幅下降。基于公司2023年半年报业绩，我们小幅调整公司2023-2025年业绩预期，预计公司2023-2025年归母净利润1.55（-0.59）/2.12（-0.95）/2.93（-1.29）亿元，对应EPS分别为0.59/0.81/1.12元/股，对应当前股价的PE分别为47.9/35.1/25.3倍，公司是智能模组龙头，有望受益于端侧算力需求增长，维持“买入”评级。客户结构不断优化，加大海外市场布局打开公司成长空间利润端，2023H1公司总体毛利率为20.41%，同比提升2.51pct，主要是由于车载、高算力与海外客户的高毛利产品出货量提升，公司产品结构优化；公司净利率为4.72%