中邮证券：温氏股份（300498）-量增价涨成本降，三季度业绩扭亏

温氏股份(300498)事件：公司发布三季报，前三季度实现营收646.89亿，同比增长15.80%，归母净利亏损45.30亿，同比-143.81%。其中三季度单季实现营收235.04亿，同比下降3.39%，环比增长10.73%，归母净利1.59亿元，同比-96.22%，环比扭亏为赢。价格上涨、成本持续下降，公司盈利较上半年好转。三季度生猪业务亏损收窄，肉鸡业务盈利向好。点评：出栏增长，价格反弹，成本下降猪：量增价涨成本降，亏损收窄。前三季度公司生猪出栏1832.59万头，同比47.6%;其中三季度出栏654.03万头，环比Q2增5.65%。三季度生猪销售均价为15.76元/公斤，环比上涨10.03%。同时随着饲料成本下降及养殖效率的提升，Q3公司生猪养殖成本16.2元/公斤，较Q2进一步下降约0.6元/公斤。三季度猪价在成本线上下波动，但较上半年有所上涨，预计三季度单季生猪养殖业务亏损约4亿。鸡：盈利较好。前三季度公司出栏肉鸡8.62亿羽，同比增10.06%，其中三季度出栏3.08亿羽，同比增4.7%，环比7.6%。三季度肉鸡均价14.69元/公斤，环比增长10.1%。同时公司成本控制