光大证券：新基建行业专题系列二：充电桩：总有基建正年轻

报告摘要在新基建的背景下，充电桩改善盈利模式，有望实现数字化转型：收取充电电费和服务费是充电桩运营商最基本的盈利来源。但由于充电桩前期投入成本高、投资回收期长、充电桩使用率低等原因，充电桩运营商大部分面临盈利难题。我们从充电桩盈利模型，分析得出提高利用率、提高充电收入，降低单位功率投资成本，能够改善充电桩的盈利情况。随着充电桩纳入新基建，充电桩有望与通信、云计算、智能电网、车联网等技术融合，可以利用大数据优化充电桩位置布局，直接提升盈利能力；可以合理安排充电时间，平滑电网负荷曲线，提高社会经济效益。国内两大电网发力，加快充电桩建设：南方电网计划2020年投资12亿元建设充电基础设施，未来四年投资规模累计251亿元，计划建成大规模集中充电站150座，充电桩38万个，为现有数量的10倍以上。4月14日，国家电网宣布2020年计划安排充电桩建设投资27亿元，新增充电桩7.8万个，新增建设规模同比增逾10倍。需求与政策共振，驱动行业加速发展：随着近年来充电行业的快速增长，我国的车桩比从2015年的7.8:1提高至2019年的3.5:1，各地行业规划和补贴政策陆续出台。按照每年30%-40%的增