中国银河：汽车行业行业点评报告：2月车市处于传统淡季，供给端、政策端全力促进汽车消费

核心观点： 事件：中汽协发布2024年2月汽车产销数据：2月当月汽车销量为158.4万辆，同比-19.9%，环比-35.1%；当月汽车产量为150.6万辆，同比-25.9%，环比-37.5%；当月汽车出口37.7万辆，同比+14.7%，环比-14.9%；乘用车销售133.3万辆，同比-19.4%，环比-37.0%；商用车销售25.1万辆，同比-22.5%，环比-22.6%；新能源汽车销售47.7万辆，同比-9.2%，环比-34.6%。 我们的分析与判断： 1）2月销量回调符合传统淡季规律，春节后销量具备十足反弹动能。2月车市销量走低主因春节假期影响，剔除春节效应来看，1-2月累计销售汽车402.6万辆，同比+11.1%，相比2023年，今年车市未受到明显的政策退坡带来销量透支效应影响，但前两月销量相比历史最高水平仍有一定的差距，主要是由于年初新一轮价格战升温，消费者持币观望情绪回升，且经销商进入被动去库期，补库意愿降低。展望后市来看，我们认为当前车市具备可观的销量反弹动能，一方面，价格战的延续进一步对消费者让利，刺激潜在需求持续转化；另一方面，两会再度明确汽车“以旧换新”政策支持，有望