安信证券：有色金属行业动态分析：加息近终点降息声渐起，继续看好黄金和铜板块

7月美联储会议加息25bp落地，加息进程进入尾声。北京时间7月27日凌晨，美联储会议加息25bp，政策利率区间升至5.25-5.50%。加息方面：加息周期仍未宣告结束，但通胀降温迹象下，未来美联储进一步加息必要性下降。7月美联储会议仍未给出加息周期已结束的结论，美联储后续加息进程，将依赖于数据来逐次决定。鲍威尔提及，当前的实际利率已经处于“有意义的正区间”，当前利率已有限制性。在下一次美联储议息会议即9月议息会议前，判断美联储是否会继续加息，需要重点关注7-8月的就业和通胀数据。6月美国核心CPI同比上升4.8%，若核心CPI环比为0.2-0.4%，7-8月核心CPI同比将在4.5-5%区间运行，通胀中枢有望下移。另外，考虑到美国核心CPI中的房租、核心服务等分项，在6月显示出实质性降温迹象，未来美联储进一步加息的必要性下降。我们认为本轮美联储加息周期大概率已经结束。降息方面：部分美联储官员预计明年将降息。鲍威尔本次会议提及今年不会降息，部分官员预计明年将降息。根据发布会上鲍威尔发言，如果通胀放缓或经济活动减弱时，美联储可能会降息。未来可能在缩表的同时降息。根据CMEFEDWatch，