东方财富证券：达仁堂（600329）-2023年三季报点评：重点品种实现双位数增长

达仁堂(600329)【投资要点】重点品种实现双位数增长。2023年前三季度，公司实现营业收入57.93亿元，同比+4.13%；归母净利润8.58亿元，同比+17.73%。其中工业收入同比增长12.9%；商业收入同比下降4%。公司重点品种速效救心丸、清咽滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏等均实现销售收入、销售数量同比双位数增长。单独Q3来看，公司实现营收17.05亿元，同比-4.67%；归母净利润1.36亿元，同比-47.84%，当季减少主要原因是报告期内投资收益减少。公司产品丰富品牌多。公司形成了中成药生产企业、药材公司和中药饮片厂等为配套的中药生产企业群，知名产品包括速效救心丸、京万红软膏、清咽滴丸、痹祺胶囊、紫龙金片、胃肠安丸等。公司还拥有化学原料药及制剂的生产企业及生物制药企业。另外，公司致力于稳定药材供应并加强产地溯源，上半年完成400余个品规中药材、中药饮片溯源工作。盈利能力明显提升。2023年前三季度，公司销售毛利率为44.86%、销售净利率为14.54%，同比分别+3.86pct、+1.12pct。费用支出方面，公司销售、管理、财务、研发费用率分别为25.11%、5.88%、