太平洋证券：食品饮料行业周报：关税影响下内需配置价值凸显，关注基本面企稳绩优个股

报告摘要 出口不确定性加剧，提振内需政策预期下食品饮料板块具备韧性。本周SW食品饮料板块上涨0.20%，在31个申万子行业中排名第11。在申万食品饮料子板块中，SW零食、SW软饮料、SW啤酒领涨，涨幅分别为8.12%、6.85%、3.64%，SW白酒、SW调味品、SW乳品跌幅最多，分别下跌0.72%、0.03%、0.03%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为盐津铺子（+19.64%）、会稽山（+15.42%）、万辰集团（+11.68%）、ST春天（+9.49%）、甘源食品(+8.96%)；跌幅前五个股为皇氏集团（-18.16%）、佳禾食品（-3.58%）、海南椰岛（-3.37%）、煌上煌（-3.17%）、水井坊(-3.15%)。 白酒：内需政策预期下板块配置价值凸显，关注基本面企稳、业绩确定性较强个股。本周SW白酒指数下跌0.71%，当前关税超预期引发外部风险加剧，市场预期提振内需政策有望加码，在政策预期及地产企稳下白酒作为内需核心板块有望成为避险资金配置方向。当前白酒行业需求端尚未出现拐点，供给端收缩趋势显著，酒企普遍采取控货挺价策略，渠道库存逐步去化至合理水平，批价企稳回升，头部酒