招商证券(香港)：中金公司（03908）港股公司研究报告-2020上半年利润增长强劲

中金公司(03908) 2020上半年利润同比大幅增长62% 中金将受益于其拟议中的A股上市计划 基于估值维持中性评级；上调目标价至19.7港元 2020上半年利润同比强劲增长62% 中金公司上半年的股东净利润增长强劲：1）股东净利润总计30.29亿元人民币，上半年同比增长62%（根据彭博的一致预测，约为2020年预测净利润的55%），得益于经纪佣金收入、承销和保荐人费用以及投资收入的大幅增长。其中，来自股权投资的投资收入同比增长了126.9%，部分原因包括在股市上涨的情况下，科创板的跟投机制带来了较高的收益。上半年的非年化股权回报率为6.2%。2）中金公司于上半年扩大了其财富管理业务的客户群。财富管理客户数量达到21,053，半年环比增长3.6%，客户总资产半年环比增长13.9%。但高净值客户的客均资产在上半年环比略有下降。3）中金公司A股IPO和H股IPO的主承销金额分别排名第二和第一，企业债务融资金额排名在2020年上半年保持第六位。中金公司仍然是中国投资银行市场的领导者。 受益于其拟议中的A股上市 中金公司建议将其发行的A股在发行后总股本中的比例从9.50%提高到24.77%。