中银证券：电力设备与新能源行业 2 月第 2 周周报

光伏方面，本周（2.5-2.8，下同）硅料价格环比继续提升，春节前生产企业逐步减产关停或推动供需再平衡，老旧产能出清过程中产业链价格提升空间有限，春节后若需求明显提升，在供需关系作用下或推动产业链价格上升，建议优先配置具备成本优势的一体化龙头标的、具备技术优势且行业格局较优的相关标的。风电方面，电力运营商陆续开启风机框架招标，山东半岛北N2等海风项目前期工作持续推进，建议优先配置后续增长潜力较大的海缆与塔筒桩基环节，以及存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节。新能源汽车方面，1月新能源汽车销量同比实现高速增长，保持高景气发展。产业链价格战背景下，部分产能有望加速出清，助推电池和材料环节盈利回归合理，新技术有望逐步提升渗透率，带动产业技术升级。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。储能环节，国内工商业储能及美国大储有望迎来较快增长，在系统集成、终端渠道、电池与电力电子技术等方面有优势的企业将充分受益。电力设备领域建议关注具备出海逻辑的配网环节，以及受益于特高压高景气的主网环节相关标的。氢能产业周期开启，绿氢成本预计逐步具备竞争力，应用场景有望进