平安证券：养老保险体系研究（五）：中国补充养老险：个人养老金的发展现状与制度优化

第三支柱养老保险，通常由个人自愿参与，以增厚老年人退休后收入为目标。中国的第三支柱养老保险起步较晚，直到2022年，才在前期个税递延型商业养老险试点的基础上，进一步试点个人养老金制度。2024年末，个人养老金制度从试点地区推向全国，标志着第三支柱养老保险的正式建立。 当前的个人养老金，可以被视为一个具有缴费上限的封闭式投资账户。居民每年可以向该账户进行最高1.2万元的缴费，用于进行符合规定的投资。等达到领取基本养老金的年龄时，可以从该账户中领取所积累的资金。缴费时，缴费金额可以在个人所得税税前扣除，领取时再按照领取金额的3%单独补税。 对居民而言，是否参加个人养老金，主要受两个因素影响：税惠力度及超额收益。一方面，由于领取时存在补税，居民在缴费时享受的税惠水平，至少需要大于补税规模，才能真正享有税惠。另一方面，由于个人养老金很难提前领取，居民会要求个人养老金产品有较高的超额收益，作为流动性补偿。只有二者同时成立，或者超额收益足以用于覆盖补税时，缴纳个人养老金才显得划算。 试点地区，居民参与个人养老金的热情并不高。截止2024年末，36个试点地区开户人数约在7000万人左右，占试点地区城