浙商证券：高德红外点评报告：装备系统总体产品获订货合同，全技术红外龙头军民品双驱动

高德红外(002414)事件：近日，公司发布日常经营重要合同公告装备系统总体产品获大批量采购，公司全产业链战略布局再进一步近日，公司与客户签订了某型号完整装备系统总体产品及某型号红外热像仪订货合同，合同金额为2.7亿元人民币，这是公司取得该型号装备系统总体产品小批量订单后签署的国内大批量采购订单，预计将在年内如期交付，并按客户要求为后续订单备货备产，该型号系统总体产品有望在未来年度持续贡献收入。业绩低点逐步过去，公司盈利水平有望逐渐回升1）受型号类项目采购计划变动、军品价格调整及增值税政策等因素影响，公司营收利润有所下滑。22Q2-23Q1公司营收同比增速分别为-59%、-18%、-23%、-40%，归母净利同比增速分别为-86%、-33%、-113%、-80%。2）受高毛利的军品采购放缓及价格调整等影响，公司22年毛利率46.7%，同比下滑9.2pct，处于历史低位。短期受益军品业务恢复，长期受益规模效应及产品结构的优化，未来公司利润率有望持续回升。全技术路径红外龙头，军品+民品、内需+外贸共驱业绩增长1）军用领域：公司同时掌握非制冷与制冷红外双路径，是国内唯一的取得装备总体资质的民