中国银河：机械设备行业深度报告：自主可控+周期回升+出海加速，三重逻辑打开机床行业向上空间

工业母机国之重器，千亿规模，周期向上。机床行业是一个典型的周期性行业，当前大周期（更新周期）向上，小周期（库存周期）逐步见底回升。从10年的大周期来看，2020年全球及国内机床总消费处于近10年最低位。从小周期维度来看，与注塑机、机器人、激光、工控、通用减速机等通用自动化行业一致，背后是制造业投资的小周期。今年8月以来，我国工业企业库存同比增速回升，PPI降幅收窄，工业企业利润增速大幅回正，各项数据表明我国库存周期拐点已初步显现。目前中国机床行业处于大、小周期底部回升的交织阶段。展望未来3-5年，一方面借力国家十四五规划，以高端制造业为导向的制造升级趋势下国内机床消费市场有望持续提升，另一方面国产机床企业技术进步将进一步打开出口市场。机床行业大而不强，自主可控大势所趋。中国是世界第一大机床生产国和消费国。我国机床消费市场按照档次分大致呈金字塔结构，底部是低档机床，占比50-60%，由国内厂商占领，主要通过打价格战来竞争，产能过剩；中部是中档机床，占比30-40%，是目前中外企业竞争的主要领域；而顶部是高端机床，占比10%，基本来源于进口，长期被欧日企业垄断。中国机床消费市场的国产化率在