国金证券：中复神鹰（688295）-行业持续承压，降本支撑盈利

中复神鹰(688295)业绩简评2023年10月26日公司披露23年三季报，前三季度实现营收16.09亿元，同比增长10.77%；实现归母净利润2.93亿元，同比下降30.79%。其中，Q3实现营收5.53亿元，同比下滑6.23%，环比增长13.40%；实现归母净利润0.72亿元，同比下滑64.58%，环比下降19.79%。经营分析供需错配价格下行，短期业绩承压：今年以来碳纤维延续去年的扩张态势，根据百川盈孚，截至23年9月，国内有效产能约11万吨，同比增长39%，下游受海风、碳碳热场等领域需求不及预期或消费降级等因素影响，前三季度行业表观消费4.97万吨，同比下滑3%，截至10月20日行业工厂库存1.17万吨，累库节奏较5-8月放缓。价格方面，当前国产T300-12K、T700-12K售价分别为85元/公斤、145元/公斤，较年初下滑39%、37%，大丝束盈利承压尤为明显。公司层面，三季度毛利率32.1%，同环比下滑37.9%、11.5%，存货与应收账款周转天数分别环比上升5.8天、22.1天，短期的盈利与回款方面有所承压。销量环比持续提升，降本潜力仍大：在价格下滑背景下，公司三季度