信达证券：电子行业专题（普通）：AppleIntelligence有望掀起换机潮，持续建议关注果链优质个股

本期内容提要: 全球智能手机出货回暖，苹果公司竞争力仍然强劲。全球智能手机出货量增速自2021年第一季度到达高点后迅速降低，2023年第三季度以来同比增速终于转正并连续四个季度维持回暖。但是苹果手机销量在2023年Q4达到80.5百万部，yoy+11%。此后由于全球宏观因素冲击及在华销量下降，2024年Q1苹果销量仅为50.1百万部，yoy-9%。我们认为，由于苹果新机发布是在Q3，因此Q1是淡季，24年Q1份额略有下降并不足以成为苹果竞争力不足的证据，相反，在遭遇短期波动时的估值下修往往带来更好的布局机会。 iPhone收入短期下滑并未影响苹果公司财务报表健康，苹果仍是消费电子行业的标杆企业。CY24Q1苹果公司营收达907.53亿美元，yoy-4%；其中iPhone营收达到459.63亿美元，yoy-10%。尽管iPhone手机收入下滑幅度较大，但是得益于苹果产品结构的优良组合及软件收入提升，苹果总体收入下滑幅度明显收窄。而净利润在CY24Q1仍达236.36亿美元，yoy-2%。 AppleIntelligence有望掀起苹果终端换机潮，果链优质个股有望受益。当前大模型的迭代仍然