中银证券：固德威（688390）-逆变器储能产品销量显著增长，盈利能力提升

固德威(688390)公司发布2023年半年报，业绩同比增长1,256.20%。公司持续拓展境内外光伏市场，逆变器、储能电池销量大幅提升。维持增持评级。支撑评级的要点2023H1业绩同比增长1,256.20%：公司发布2023年中报，实现收入38.14亿元，同比增长162.61%；实现归母净利润7.41亿元，同比增长1,256.20%；实现扣非净利润7.43亿元，同比增长1,451.34%。2023Q2公司实现归母净利润4.04亿元，同比增长794.45%，环比增长20.20%。逆变器、储能电池的销量大幅增长：2023H1公司逆变器销量约为41.95万台，同比增长79.50%。其中并网逆变器销量约30.01万台，占比71.53%，同比增长81.88%；储能逆变器约11.94万台，占比约28.47%，同比增长73.80%；此外，公司储能电池销量约为240.38MWh。公司产品销量的大幅增长主要受益于行业良好的发展态势以及境外市场的持续拓展。规模效益凸显，期间费用率显著下降：2023H1公司期间费用率为11.71%，同比下降14.42个百分点，其中销售费用率为5.76%，同比下降4.40个