国海证券：煤炭开采行业周报：安监合理回归，供需关系依然偏紧

投资要点：动力煤方面，国内产地安监的合理回归导致供给恢复依然较慢，虽然近期港口价格回升，贸易商整体发运有所恢复，但港口库存仍处低位，同时大秦线将于10月初进行秋季检修，非电行业的动力煤需求仍处于旺季，结构性缺煤现象依然凸显，预计短期煤价偏强波动。焦煤方面，考虑到当前山西产地安监形势严峻，供应受限，下游焦炭价格提涨叠加节前补库需求偏强，需求端整体改善，综合影响下焦煤价格偏强运行。我们在报告《港口持续去库&印尼产量削减，淡季动力煤价不宜悲观》（20230828）中提到动力煤虽然逐步进入需求淡季，但国内生产及海外进口也有收紧，港口库存持续回落，煤价不宜悲观；在报告《基本面与政策面形成共振，看好板块投资机会》（20230903）中认为，基本面（煤价超预期上行等）与政策面（多项地产利好政策出台等）形成共振，持续看好板块行情；在报告《多方面因素共振，煤炭板块配置价值凸显》（20230910）中认为，近期煤炭板块表现抢眼，是基本面、政策面、资金面三方面共振的结果，基本面体现在供应收缩超预期、市场结构性缺货、结构性需求释放、煤价表现超预期等方面，政策面体现在稳地产及稳经济预期较强，对周期品预期需求有拉