国金证券：中国中车（601766）-新签订单稳定增长，看好长期收入释放

中国中车(601766)业绩简评10月27日，公司发布23年三季报，23Q1-Q3实现营收1430.35亿元，同比+5.51%；实现归母净利润61.52亿元，同比+2.06%；其中Q3单季度实现收入557.32亿元，同比+2.7%，Q3单季度实现归母净利润26.91亿元，同比-7.09%。经营分析新签订单稳定增长，看好公司长期收入释放。根据公司公告，23年1-9月公司新签订单约2115亿元，同比增长18.8%；其中国际业务签约额约376亿元，同比增长62.8%。新签订单稳定增长，利好公司长期收入释放。铁路投资发力+客运量恢复+高级修密集期来临，轨交内需释放持续。1）铁路投资发力：根据国家铁路局，23年1-9月我国铁路固定资产投资5089亿元，同增7.1%。2）客运量恢复：根据交通运输部，23年我国铁路客运量逐步恢复，1-9月合计达29.33亿人次，同增112%。随着客运量恢复，我国动车组招标回暖，国铁集团23年动车组首次招标量103组，已超22年全年。3）高级修密集期来临：12-15年我国动车组保有量增速较高，CAGR为27.2%。我国动车组五级修周期约十年，即22年后五级修需求将迎来