太平洋证券：景嘉微（300474）-业绩短期承压，研发投入维持高位

景嘉微(300474)事件：公司发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营收4.69亿元，同比下降35.66%；归母净利润0.16亿元，同比下降91%；扣非归母净利润-0.32亿元，同比下降123.86%。Q3毛利率承压，研发投入维持高位。Q3单季度，公司实现营业收入1.24亿元，同比-33%；实现归母净利润0.23亿元，同比-52%；实现扣费净利润-654万元，同比-123%。单Q3毛利率为56.82%，同下降14.46pct；销售、管理、研发费用率分别为5.46%/24.50%/58.59%，同比-1.31/+9.04/+15.29pct。在产业需求波动的背景下，公司仍大力投入研发，2023年前三季度共投入研发2.39亿元，占公司营业收入50.98%。根据公司微信公众号，公司与北京大学长沙计算与数字经济研究院携手共建“先进计算”联合实验室，将致力于高性能基础计算库等高效基础软件研发，研究新一代国产GPU计算体系架构设计，促进国产自主可控计算生态建设和发展创新。我们认为随着公司持续投入研发，GPU产品有望加速迭代。信创回暖趋势下新一代产品有望放量。公司最新GPU产品JM9系