东吴证券：华泰证券（601688）-2023年年报点评：业绩符合预期，投资收益为核心驱动力

华泰证券(601688) 投资要点 事件：华泰证券发布2023年年报，2023年公司实现营业总收入365.78亿元，同比增长14.19%；实现归母净利润127.51亿元，同比增长15.35%，业绩符合预期。 自营业务收入大幅增长，为支撑公司业绩增长主要原因：2023年华泰证券营收/净利润分别同比+14%/+15%至366/128亿元，其中23Q4营收/净利润分别为93/32亿元，同比+11%/-2%，环比+6%/+4%，业绩符合预期。其中，2023年公司自营业务收入（投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动净收益）同比+94%至117亿元，为驱动公司业绩逆势增长的主要动力。公司自营业务收入大幅增长预计主要系私募股权基金及另类投资项目估值回升，带动公司2023年自营业务投资收益率提升（2023年公司自营业务投资收益率较上年+1.35pct至3.05%）。 交投情绪低迷叠加投行政策收紧，公司费类业务整体承压：2023年华泰证券手续费及佣金净收入同比-10%至146亿元，其中经纪业务/投行业务/资管业务手续费及佣金净收入分别同比-16%/-25%/+13%至60/30/43亿元。1）市场