天风证券：重庆百货（600729）-零售主业修复向好，投资收益增厚利润

重庆百货(600729)23年H1，公司扣非后归母净利率提升2.64pcts。2023年上半年，公司实现营业收入101.55亿元，同比增长2.55%；实现归母净利润9.06亿元，同比增长56.89%；实现扣非归母净利润8.10亿元，同比增长53.16%，对应扣非后归母净利润率为7.97%/yoy+2.64pcts。单拆Q2：2023年Q2，公司实现营业收入50.48亿元，同比增长9.08%；实现扣非归母净利润3.47亿元，同比增长120.84%；对应扣非归母净利润率为6.88%/yoy+3.48pcts。拆分收入：①分地区来看：公司销售渠道主要聚焦重庆地区，23年H1重庆地区实现收入99.22亿元，收入占比97.70%。②分行业来看，2023年H1公司在重庆地区实现超市业态收入37.14亿元/yoy-6.62%，毛利率为26.58%/yoy+3.66pcts；实现汽贸业态收入31.21亿元/yoy+17.14%，毛利率为6.41%/yoy-1.40pcts；实现电器业态收入16.47亿元/yoy+15.58%，毛利率为19.07%/yoy-0.42pcts；百货业态收入12.9亿元/y