信达证券：中国平安（601318）-寿险触底回升，分红水平彰显价值创造能力

中国平安(601318) 事件：中国平安发布2023年年报，2023年全年集团实现归母净营运利润1179.89亿元，同比-19.7%；实现归母净利润856.65亿元，同比-22.8%，基本每股营运收益6.66元，同比-20.9%，年化营运ROE为13.2%，同比-4.7pct。 点评： 寿险及健康险业务：个险和银保同步发力，产品需求旺盛带动NBV大幅提升。可比口径下，2023年公司寿险及健康险实现新业务价值392.62亿元，同比+36.2%，新业务价值率为23.7%，同比-0.4pct。若基于最新的内含价值长期投资回报率假设（4.5%）和风险贴现率（9.5%），寿险及健康险业务NBV为310.80亿元，NBVM为18.7%。 个险代理人渠道：截至2023年末个险代理人数量为34.7万人，同比-22%。平安寿险代理人渠道坚定高质量转型，推动队伍结构优化，可比口径下，公司2023年代理人渠道NBV同比+40.3%，代理人人均收入+39.2%；人均NBV同比大幅增长89.5%，公司持续聚焦以“优”增“优”，2023年公司“优+”人力占比同比+25.8pct。 银保渠道：贯彻价值转型战略，NB