国信证券：建筑行业周观点：基建开工的回顾及展望

核心观点当前项目储备总量有所减少，2023年重点项目计划投资额降速。2023年已公布的省级重点工程项目计划投资规模即达到60.67万亿元，其中16个连续两年公布的省份2023年规划总投资额35.93万亿元，同比-20.9%，其中24个连续两年公布的省份2023年计划投资总额12.89万亿元，以可比口径计同比+6.0%（对比2022年同比+15.3%）。其中内蒙古、黑龙江、河南等省份计划投资额有较快的增长，高精尖领域项目占比逐步提升。近年来开工高峰逐年前置，推动更多工作量落在年内。随着城投债新增监管持续收紧，专项债成为驱动基建投资增长的重要动力，专项债发行推动基建项目开工早于传统开工旺季（3、4月），这样更多实物工作量（投资完成额）便能结转至年内。根据Mysteel统计数据，2020年开工高峰集中在3-4月，2021年开工高峰前置到3月，2022年前置到2月，2023年前置到1-2月。中央财政Q4将增发1万亿国债（其中今年安排5000亿元，另外5000亿结转至明年），支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，在增量资金的带动下，预计2024年的开工高峰将再一次提前至2023年末，推动基建建