中航证券：小商品城（600415）-主营业务高景气依旧，AI助力数字化转型

小商品城(600415)事件：公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营业收入79.06亿元，同比+25.08%；归母净利润23.17亿元，同比+43.01%；扣非后归母净利润21.51亿元，同比+37.74%。毛利率27.10%，同比+2.22pct，净利率29.34%，同比+3.72pct。单季度来看，23Q3，公司实现营收27.45亿元，同比+29.87%；归母净利润3.18亿元，同比-19.95%；毛利率20.55%，同比-4.29pct，环比-9.72pct；净利率11.63%，同比-7.14pct，环比-14.02pct。Q3业绩下滑主要系投资收益下滑所致，剔除后仍实现增长。22Q3投资收益贡献2.13亿元，今年仅0.51亿元，若剔除则归母净利润仍实现同比增长（+44.32%），归因于公司盘活存量市场并持续开辟增量市场，且CG平台开始盈利。市场经营业务稳定增长，存量商位仍有提租空间。二区东市场是公司数字化市场的样板，融入了数字驾驶舱、护主程序、AI摄像头互动屏等一系列数字应用，一楼主要布局为家装五金行业，二楼主要布局为新能源系列产品经营区（自3月开业以来经营情况良好），目