天风证券：房地产行业研究周报：居民信贷偏弱，降息预期趋强

行业追踪（2024.6.8-2024.6.14） 5月居民贷款表现较弱，亟待政策加码巩固预期 5月末，M2余额301.85万亿元，同比增长7%。M1余额64.68万亿元，同比下降4.2%。M0余额11.71万亿元，同比增长11.7%。前五个月净投放现金3618亿元。前五个月人民币贷款增加11.14万亿元。分部门看，住户贷款增加8891亿元，其中，短期贷款增加293亿元，中长期贷款增加8598亿元；企（事）业单位贷款增加9.37万亿元，其中，短期贷款增加2.44万亿元，中长期贷款增加7.11万亿元，票据融资减少3047亿元；非银行业金融机构贷款增加5306亿元。 5月居民中长期贷款少增幅度较大，反映与居民购房意愿仍然薄弱。24年前5月，居民中长期贷款累计新增8598亿元，较去年同期少增1372亿元，较21年同期少增20712亿元。24年5月，居民中长期贷款新增514亿元，较去年同期少增1170亿元，较21年同期少增3912亿元。5月中下旬起，中央及地方集中放松住房信贷政策，利好6月社融数据边际修复，但考虑跌价预期尚未扭转、且政策放松效力各能级城市有所差异，我们预计住房需求偏弱的趋势短期或