中泰证券：重庆啤酒（600132）-结构修复+成本趋缓，盈利能力加速提升

重庆啤酒(600132)事件：公司2023H1实现收入85.05亿元，同比增长7.17%；实现归母净利润8.65亿元，同比增长18.89%；实现扣非后归母净利润8.54亿元，同比增长19.34%。其中2023Q2实现收入44.99亿元，同比增长9.64%；实现归母净利润4.78亿元，同比增长23.52%；实现扣非后归母净利润4.73亿元，同比增长24.10%。结构修复推动均价提速，成本压力逐季趋缓。2023Q2公司实现啤酒收入44.08亿元，同比增长9.93%。单二季度啤酒销量为90.32万千升，同比增长5.74%，去年同期疫情影响低基数下恢复性增长；吨酒营收同比增长3.97%至4880元/千升，环比Q1的0.51%提速明显，主要受益于高端现饮场景修复。分档次看，2023Q2高档、主流、经济啤酒分别实现收入16.03、22.42、5.63亿元，同比分别增长6.39%、15.68%、-0.32%。分地区看，二季度西北区、中区、南区分别实现收入13.91、17.68、12.49亿元，同比分别增长1.60%、4.96%、30.64%。2023Q2公司吨酒成本下降0.10%至2418元/千升，