华安证券：三环集团（300408）-高容MLCC进展顺利，下游复苏有望带动业绩增长

三环集团(300408)主要观点：事件公司发布2023年三季报，根据公告，公司23年前三季度累计实现收入41.06亿元，同比增长3.85%；归母净利润11.42亿元，同比减少8.10%；扣非归母净利润8.78亿元，同比减少15.76%；毛利率39.78%，净利率27.85%。23Q3单季度，公司实现收入14.77亿元，同比增长39.30%，环比增长2.54%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长35.44%，环比基本持平；实现扣非归母净利润3.09亿元，同比增长32.44%，环比减少6.18%；毛利率39.88%，净利率27.87%。MLCC业务进展顺利，促进公司收入同环比均有增长受国际形势复杂多变、全球宏观经济波动及下游厂商去库存影响，电子产品行业整体需求放缓。但公司积极采取措施，开拓产品市场，加快技术创新速度，在原有的技术积累上继续优化和延伸。MLCC在高容量、小尺寸的研发上取得重大进展，车规级MLCC产品已通过车规体系认证，部分常规容量规格也已开始导入汽车供应链。受益于MLCC业务的带动，公司23Q3单季度收入同环比增长。未来，随着公司稼动率的提升以及高容产品占比的增长，叠加成本