上海证券：商贸零售行业周报：拼多多Q3收入增长94%，关注Temu出海机会

周度核心观点：电商：拼多多、美团23Q3营收与利润均表现亮眼，Temu有望成为拼多多高速发展的第二增长曲线。拼多多23Q3实现收入688亿元，同比增长94%；其中，在线营销服务收入为397亿元，同比增长39%；交易服务收入为291亿元，同比增长315%；调整后净利润为170亿元，同比增长37%。拼多多海外业务高速发展，Temu过去一年在全球47个国家上线，手机应用被下载2亿次，让9%的美国人在自己的平台下单，其9月份单日GMV达到8000万美元，已经逼近经营十多年的SHEIN。今年第三季度Temu的销售额已经突破50亿美元；2023年初，预计Temu全年实现全球140亿美元GMV，2024年GMV目标为300亿美元，是今年预估的两倍，我们认为多多跨境有望成为公司高速发展的第二增长曲线，建议关注Temu出海机会。美团23Q3实现收入765亿元，同比增长22%，基于提质增效的经营策略，主体业务表现稳固健康，带动公司整体经调整净利润实现57.3亿元，同比增长62.4%；截至三季度末，年活跃交易用户数、年度活跃商家数和用户购买频率均创下历史新高。分业务来看，核心本地商业实现收入577亿元，同比