民生证券：思瑞浦（688536）-2023年中报点评：业绩短期承压，持续丰富新品布局

思瑞浦(688536)事件：8月10日，思瑞浦发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营收6.12亿元，YoY-38.68%，归母净利1408.77万元，YoY-94.01%；剔除股权激励费用（4185.38万元）后归母净利5594.15万元，YoY-85.93%。Q2营收环比小幅下行，毛利率承压。Q2公司实现营收3.05亿元，YoY-45.16%，QoQ-0.82%，市场景气度下行，竞争加剧，公司营收承压，但环比来看已基本止跌。毛利率方面，Q2公司毛利率环比下降6.25pct至51.60%，二季度公司采取了更加激进的价格策略，毛利率降幅较大。利润方面，由于费用刚性与毛利率下行，公司净利润同比有较大降幅，单季度归母净利1244.79万元，YoY-91.33%，剔除股权激励费用后归母净利2361.14万元。拆分产品结构，Q2公司信号链营收2.37亿元，YoY-42.36%，营收占比77.85%，毛利率53.69%，环比下降5.81pct；电源管理营收6372.95万元，YoY-55.77%，营收占比22.15%，毛利率44.21%，环比下降7.37pct。汽车、泛工业市场持续推进，