首创证券：周大生（002867）-三季报点评：业绩超预期，线上线下并进有望高增

周大生(002867)事件：周大生发布2023年第三季度报告。公司前三个季度实现营业收入124.94亿元/+39.81%，归母净利润10.95亿元/+17.69%，扣非归母净利润10.54亿元/+21.20%。23Q3单季度实现营业收入44.20亿元/+15.15%，实现归母净利润3.55亿元/+2.86%，实现扣非归母净利润3.47亿元/+12.35%。公司Q3毛利率小幅下降。Q3单季度毛利率为17.78%/-0.14pct，相较Q2毛利率19.03%有所下降。公司2023前三季度总费用率小幅下降，盈利能力提升；Q3单季度总费用率微幅上升，Q3单季度各项费用率整体稳定。前三季度公司总费用率为5.57%，同比下降0.83个百分点，销售/管理/财务/研发费用率分别为4.95%/0.56%/-0.01%/0.07%，同比-0.75pct/-0.16pct/+0.11pct/-0.03pct。公司23Q3单季度总费用率5.59%/+0.03pct。23年Q3单季度销售费用率为4.98%/+0.02pct，管理费用率0.56%/-0.02pct，研发费用率0.06%/-0.01pct，财务费用