国联证券：西部矿业（601168）-选冶板块价涨量增可期，产业结构优化助力成长

西部矿业(601168)事件：2023年7月28日，公司公布2023年半年度报告。实现营业收入226.84亿元，同比增加30.92%；利润24.98亿元，同比减少13.45%；归母净利润15.07亿元，同比减少6.1%；基本每股收益0.63元，同比减少5.97%。采选板块有所承压，冶炼板块表现亮眼2023年上半年，铜精矿产量60,077吨，较2022年同期减少10.5%，主要是由于玉龙铜矿一二选厂技改影响部分产量。锌精矿产量60,328吨，同比增加6.1%，但锌价较2022年同期下跌13.75%，量减价跌拖累盈利。上半年，电解铜、电铅、锌锭产量同比分别增加8.17%、1.06%、36.17%，青海铜业、西部铜材、青海湘和净利润分别为1,516、114、456万元，同比实现扭亏为盈。西部镁业镁系产品产量快速增长，高纯氢氧化镁、高纯氧化镁产量分别为68,305、26,525吨，同比分别增长46.66%、134.69%。多项目已正式启动，未来盈利改善可期玉龙铜矿一二选厂技术改造项目预计将于今年10月投料生产，届时年矿石处理量由当前1989万吨将提升至2280万吨，铜精矿产量有望超过15万吨/