开源证券：中国神华（601088）-公司信息更新报告：煤与电量增业绩稳健，稳定高分红彰显投资价值

中国神华(601088) 煤与电量增业绩稳健，稳定高分红彰显投资价值。维持“买入”评级 公司发布2023年报，2023年实现营业收入3430.7亿元，同比-0.4%；实现归母净利润597.0亿元，同比-14.3%。单Q4来看，公司实现营业收入906.1亿元，环比+9.1%；实现归母净利润114.3亿元，环比-23.8%。考虑到一季度市场煤价下行，我们下调2024-2025年业绩预测并新增2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润分别为615.2/630.1/646.3亿元（2024-2025年前值681.9/704.5亿元），同比+3.1%/+2.4%/+2.6%；EPS为3.10/3.17/3.25元，对应当前股价PE为12.3/12.0/11.7倍。公司高盈利有望持续，且持续高分红，凸显长期投资价值。维持“买入”评级。 市场煤价下行拖累吨煤售价，煤炭与电力业务体量齐增稳定业绩 煤炭业务量升价减：2023年公司实现商品煤产量3.25亿吨，同比+3.5%；煤炭销售量4.50亿吨，同比+7.7%；自产煤销量3.25亿吨，同比+2.9%。价格方面，2023年综合均价为584元/