国信证券：盛泰集团（605138）-海外需求疲软，2023上半年收入下滑10%

盛泰集团(605138)核心观点上半年收入下滑10%，扣非净利承压，资产处置收益9540万元。公司是纺纱、织造、染整、制衣一体化纺织集团。受国内外品牌去库存影响，上半年收入下滑10%至25亿元，归母净利润减少36%至1.3亿元。开机率不足导致毛利率下降。费用端，公司海外借款占比较高，海外加息导致财务费用增长；同时整合海内外生产基地所发生的离职补偿、澳洲农场服务费等导致管理费用增长，收入下降进一步令费用率承压。扣非净利率大幅下降至1.9%，扣非净利润减少73%至0.5亿元。另外，二季度公司为优化资产结构、回流现金，将公司位于嵊州市经济开发区的一部分混合结构建筑、机器设备和排污权出售，贡献Q2资产处置收益约9540万元。二季度收入环比下降，同时终止拟购买资产计划。二季度公司经营业绩未出现明显改善，收入减少15%，降幅较一季度扩大，且收入金额环比一季度小幅减少，毛利率环比持平。同时，公司在8月16日公告拟花费7亿元收购天虹贸易42.8%的股权，原计划借助收购标的的节能减排经验技术完善公司污水处理能力、并实现规模扩大和产业链延伸。但8月28日公告终止该项收购计划，与协议相关方互不追究责任，主要