华福证券：社会服务行业周报：出行链复苏持续，头部国货品牌备战双11

投资建议：1）人服：10月2日-10月8日新增招聘公司数量2.6万家，新增招聘帖数6.3万个，环比小幅下降，新增招聘公司数量已接近2022年同期。中国灵工行业仍处于早期发展阶段，我们看好行业渗透率提升及头部企业市占率提升空间。建议关注科锐国际，公司招聘能力领先，招聘需求回暖后有望迎来较大弹性。建议关注北京人力，公司客户资源和规模优势领先，基础业务贡献现金牛及安全垫，外包及灵活用工业务处于高增期。2）酒店：上半年宏观需求承压背景下，出行呈现淡季更淡旺季更旺的趋势。看当下，中秋国庆出行需求下酒店同环比恢复高涨，行业整体需求同比+38.2%，环比+15.4%。经营数据看，OCC及ADR同比持续提升带动RevPAR（+70.5%）。旅游出行端看，三亚地区ADR及OCC同比持续提升，带动RevPAR同比+314.3%；商旅端看，上海地区RevPAR同比持续修复（+12.3%）。行业端看，尽管上半年需求承压，酒店行业经营韧性仍在，中秋国庆出行情况验证酒店行业处在需求恢复的上升周期，短期看，23Q4总需求维持弱复苏态势，主要上市酒企估值或有压力；中长期看，酒店需求持续高端化推进下，头部酒店企业更易满