开源证券：社会服务行业周报：潮玩龙头引领全球风潮，中餐关注到家场景增量

旅游/IP:2025Q2同程OTA业务利润率稳步上行，泡泡玛特2025H1增长靓丽同程旅行：持续推进精细化运营，平台付费用户规模和ARPU稳步向上，住宿/交通业务持续跑赢大盘，叠加国际业务逐步转亏为盈，核心OTA业务变现效率提升、费用端经营杠杆推动利润释放。泡泡玛特：2025H1实现营收/经调整净利润分别同比增长204%/386%，国内/海外保持强劲增长势能，IP、品类矩阵均实现“一超多强”均衡发展格局，国内/海外粉丝规模/ARPU稳步向上成长。根据公司业绩会，IP持续破圈叠加海外渠道网络加密，预计2025全年实现收入超300亿，规模效应叠加释放精细化运营有望持续驱动盈利能力提升，预计全年经调整净利率超35%。布鲁可：2025H1实现收入13.38亿元/同比+27.9%，经调整利润3.2亿元/同比+9.6%，对应经调整净利率23.9%/同比-4pct，主要系产品新SKU模具成本增加拉低毛利&研发费用大幅上升。 AI+创作/餐饮：美图AI加码出海+B端亮点纷呈，中餐关注外卖增量 AI+创作：2025H1美图公司经调整净利润为4.67亿元，同比大幅增长71.3%，经调整净利率25.7%，y